富國銀行表示,雖然素來是熊以冬眠著稱,但在石油市場裏,可能牛市將要迎來漫長冬眠。
如果這個看法是正確的話,那麼WTI原油的上漲空間不大,其本周三距離2017年高點55.24美元隻差2美分。
Pickle表示,超級周期的熊市一般持續20年,但現在可能不會持續那麼久。如此長期的下滑已經是上個世紀的事情了,最後一個商品超級周期的熊市從1983年一直持續到1999年。
Pickle指出,熊市之所以持續這麼久是因為在牛市過度之後,石油生產商持續削減成本,優化投資,只有成本效益最高的石油生產商能夠脫穎而出,其他剩下的公司只能在低價原油的環境下生存。
由於美國已經能從頁岩岩層中提取石油和天然氣,造成了原油產量洪水時期,這使得原油價格從2014年的每桶超過100美元暴跌到2016年2月的每桶26美元。
Pickle指出,大宗商品市場熊市是牛市期間人類行為造成的結果。原油價格上漲引發人們投資開發新技術(例如頁岩油開採),這將導致生產不斷增加,最終供大於求造成熊市。
熊市現在已經完成了愈合過程的第一步:淘汰最弱的玩家。 據富國銀行數據顯示,大約有22%的勘探和生產公司在這個階段破產,1986年的石油價格崩盤時則有約26%的公司破產。
Pickler警告稱,愈合過程的第二步:原油價格停止在某一區間,這一過程可能會持續好幾年。之前的熊市超級周期,從1986年的原油價格崩盤到1999年新牛市開始,一共歷時12年,目前低迷的原油市場走勢也是跟隨該走勢。
最後一步就是爆發:當公司和投資者多年來承受極低的利潤甚至是毫無利潤時,鑽探平台將被關閉,投資者另尋機會。隨著原油行業的投資減少,對其需求將逐漸超過供應,那麼新牛市將再度誕生。
(source:http://blog.moneydj.com/news/2017/11/04/%E5%AF%8C%E5%9C%8B%E9%8A%80%E8%A1%8C%EF%BC%9A%E6%B2%B9%E5%B8%82%E5%A4%9A%E9%A0%AD%E5%88%A5%E9%AB%98%E8%88%88%E5%A4%AA%E6%97%A9-%E7%86%8A%E5%B8%82%E9%82%84%E5%BE%97%E6%8C%81%E7%BA%8C5-10%E5%B9%B4/)
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