原油熊市將再持續五到十年,徘徊在每桶30至60美元

富國銀行表示，雖然素來是熊以冬眠著稱，但在石油市場裏，可能牛市將要迎來漫長冬眠。

富國銀行投資研究分析師Austin Pickle在一份新的研究報告中寫道，該行預計目前原油熊市將再持續五到十年。 在此期間，WTI原油價格可能仍徘徊在每桶30至60美元之間。

如果這個看法是正確的話，那麼WTI原油的上漲空間不大，其本周三距離2017年高點55.24美元隻差2美分。

Pickle表示，超級周期的​​熊市一般持續20年，但現在可能不會持續那麼久。如此長期的下滑已經是上個世紀的事情了，最後一個商品超級周期的熊市從1983年一直持續到1999年。

Pickle指出，熊市之所以持續這麼久是因為在牛市過度之後，石油生產商持續削減成本，優化投資，只有成本效益最高的石油生產商能夠脫穎而出，其他剩下的公司只能在低價原油的環境下生存。

由於美國已經能從頁岩岩層中提取石油和天然氣，造成了原油產量洪水時期，這使得原油價格從2014年的每桶超過100美元暴跌到2016年2月的每桶26美元。

Pickle指出，大宗商品市場熊市是牛市期間人類行為造成的結果。原油價格上漲引發人們投資開發新技術（例如頁岩油開採），這將導致生產不斷增加，最終供大於求造成熊市。

熊市現在已經完成了愈合過程的第一步：淘汰最弱的玩家。 據富國銀行數據顯示，大約有22％的勘探和生產公司在這個階段破產，1986年的石油價格崩盤時則有約26％的公司破產。

Pickler警告稱，愈合過程的第二步：原油價格停止在某一區間，這一過程可能會持續好幾年。之前的熊市超級周期，從1986年的原油價格崩盤到1999年新牛市開始，一共歷時12年，目前低迷的原油市場走勢也是跟隨該走勢。

最後一步就是爆發：當公司和投資者多年來承受極低的利潤甚至是毫無利潤時，鑽探平台將被關閉，投資者另尋機會。隨著原油行業的投資減少，對其需求將逐漸超過供應，那麼新牛市將再度誕生。



(source:http://blog.moneydj.com/news/2017/11/04/%E5%AF%8C%E5%9C%8B%E9%8A%80%E8%A1%8C%EF%BC%9A%E6%B2%B9%E5%B8%82%E5%A4%9A%E9%A0%AD%E5%88%A5%E9%AB%98%E8%88%88%E5%A4%AA%E6%97%A9-%E7%86%8A%E5%B8%82%E9%82%84%E5%BE%97%E6%8C%81%E7%BA%8C5-10%E5%B9%B4/)